¿Por qué son tan caros los coches?

Si estás pensando en comprarte un vehículo, quizás las siguientes líneas te interesen. Al observar en los últimos meses el precio, habrás notado como el importe de la compra se ha incrementado drásticamente. Aunque puede que esto cambie en los próximos meses.

Aunque lo primero es lo primero. ¿por que se han incrementado los precios? En primer lugar, existen penalizaciones por emisiones de CO2, es decir un nuevo impuesto. De media, hay un sobrecoste de 1.000 euros por vehículo, gracias a la medida de la Unión Europea.

 

Relacionado con el punto anterior, también ha influido la electrificación del parque de automóviles (U.E). La oferta de coches híbridos y eléctricos es mucho mayor, robándole protagonismo al diésel. Y los primeros son más caros…

 

En tercer lugar, la moda SUV. Estos coches, son más grandes y caros. Hace 10 años, sólo representaban el 21% de los modelos a la venta, mientras que ahora, el número de modelos constituyen el 40%. Además, no podemos obviar, que los coches son más modernos, e incluyen una tecnología de serie que antes no existía, y esto hay que pagarlo.

 

El principal problema, no obstante, ha sido la crisis de los microchips. Como consecuencia del COVID, y la parada total en fábricas durante meses, provocó una rotura de stocks, haciendo que la producción mundial de vehículos cayese vertiginosamente, pasando de 91,8 millones de vehículos fabricados en 2019 a 77,6 millones.

 

La fabricación mundial de vehículos no obstante parece recuperarse. En 2022, la fabricación ascendió hasta los 85 millones de unidades, aumentando un 6% respecto al año anterior y acercándose a los niveles pre-pandemia, aunque lejos de los 97 millones de 2017.

 

Sin embargo, no todo fueron malas noticias para los fabricantes. Las automovilísticas obtuvieron mejores rentabilidades, tras la crisis mundial de semiconductores. Todas las empresas decidieron apostar en modelos con más margen y en mercados con mayores rentabilidades, una tendencia que se ha mantenido hasta ahora.

 

A pesar de la reducción del numero de transacciones, las cifras de negocio de los fabricantes, no se han visto mermadas. Producen menos, pero vendiendo más caro, ahorrándose muchos costes. Esta nueva estrategia podía mantenerse mientras que nadie rompiera la baraja. Si algún productor, comenzaba a fabricar a un ritmo más alto, sacrificando rentabilidad por unidad, por volumen, se quedaría con el mercado, arrastrando al resto de los fabricantes a seguir el modelo antiguo, para evitar perder cuota de mercado.

 

Esta reducción de la oferta en el mercado, y por ende la disminución en las ventas de vehículos de primera mano, ha incidido directamente en el mercado de segunda, cuyo precio también se ha disparado. El hecho de que los precios de los nuevos vehículos también hayan subido, por las razones antes expuestas, tampoco ha ayudado.

No obstante, podemos llegar a la conclusión, que, con el incremento de las ventas de vehículos nuevos, el mercado secundario, debería relajarse, al aumentar la oferta. Ya saben, si aumenta el producto disponible, y no se incrementa la demanda los precios bajan.

Alejandro Sánchez de Ibargüen Moreno 

Los excesos se pagan (muy caro)

Como muchos sabréis y estaréis notando en el bolsillo, estamos comenzando una nueva crisis. Una crisis de deuda, alta inflación y energética. Una crisis que no deja de ser una consecuencia de la crisis sufrida en 2008 y agravada con la crisis del Covid. Para salir de ambas crisis, los bancos centrales se dedicaron a imprimir billetes de una manera desmedida, provocando grandes distorsiones en el mercado, y finalmente provocando la quiebra del sistema financiero actual.

A pesar de que la cantidad de dinero que ha entrado en circulación ha sido enorme, el ciudadano no se ha percatado de ello, ya que todo este dinero ha ido destinado a financiar la deuda de los países, ya que sin esta ayuda muchos países habrían caído. Como ya hemos comentado en alguna ocasión, los países se han comportado de una manera bastante inepta. En lugar de disminuir su endeudamiento, aprovechando los bajos tipos de interés, que artificialmente provocaba el Banco Central Europeo, estos han aprovechado la coyuntura para incrementar la deuda, aumentar su gato político, y de esta manera perpetuarse en el poder.

Si bien se ha introducido mucho dinero en el mercado, solo algunos activos como los bonos del Estado, algunos bonos de empresas muy grandes, y los tipos de interés, que han estado a unos precios ridículos, se han visto favorecidos. Estas medidas han recalentado la economía y han distorsionado algunos mercados.

Como claro ejemplo de lo comentado anteriormente, tenemos el mercado inmobiliario. Raro el día en el que no se leía qué X ciudad conseguía un récord de precio del metro cuadrado. Hemos visto máximos históricos en muchos mercados financieros, como El Nasdaq, SP500 o Eurostoxx. Gracias a estas políticas, se han mantenido a empresas Zombis, empresas muertas que se han mantenido artificialmente vivas, por el bajo interés de la deuda, y la falsa sensación de que esta no había que pagarla. Hasta criptoactivos han visto infladas sus valoraciones, por el exceso de liquidez del mercado.

Durante estos años, el incremento de dinero en circulación no ha sido trasladado, hasta ahora, a los bienes de consumo de la familia. Los demonizados combustibles fósiles han acabado por ser el cisne negro que ha acabado desencadenando una espiral inflacionista, agravada indudablemente por la guerra de Ucrania, (en la cual no teníamos nada que ganar y mucho que perder), y de la que nos costará años recuperarnos económicamente. No creo que lleguemos a ver la temible hiperinflación en algunos países, aunque tampoco debemos descartarlo. De momento la cesta de la compra esta a niveles prohibitivos, por no hablar por ejemplo de materiales para la construcción o maquinas industriales.

Estas políticas tan irresponsables tienen consecuencias nefastas a medio plazo para el ciudadano. Como la historia nos ha demostrado innumerables ocasiones, el dinero no se puede imprimir hasta el infinito, por qué las leyes económicas nos demuestran lo contrario. Tras una política económica muy expansiva y perpetuadas en más de una década, nos encontramos con una inflación que no se veía desde hace más de 30 años. pero no solo eso también vamos directo hacia una recesión. Los excesos, y mas cuando se juega con la economía, suele salir muy caro.

Toda esta locura parece va a acabar de una manera bastante abrupta. A pesar de la ineptitud del Banco Central Europeo y de su presidenta, que se resisten a una subida de tipos de interés profunda, así como cortar de raíz la QE y sucedáneos, se ven abocados a la misma y obligados por terceros países que ven como su política arrastras a toda la Unión Europa hacia una crisis sin precedentes. Hace un año, ya comentaba que el fin del dinero barato estaba cerca. Desgraciadamente, estos burócratas de Europa parecen hacerlo todo tarde y mal. La presidenta tiene escasa formación técnica y demasiada política, y los efectos lo sufren nuestros bolsillos. Ya conocen el refranero popular: Donde nada hay que comprar, ningún dinero puedes gastar.

Alejandro Sanchez de Ibargüen

Analisis de la automovilística Gestamp

En esta entrada voy a analizar a Gestamp, y sus últimos resultados presentados. Gestamp, es un gigante multinacional especializada en el desarrollo, diseño, y fabricación de componentes para la industria del automóvil, con numerosas fábricas esparcidas por todo el mundo.

 

En los resultados presentados del primer semestre, la compañía destaca que ha sido “el mejor semestre de la historia en ingresos y EBITDA”. Sin embargo, la realidad desde mi punto de vista es que no es oro todo lo que reluce. 

Gestamp en los últimos años, ha llevado a cabo una política de expansión muy fuerte, montando nuevas fábricas en números países, destacando las inversiones realizadas en EEUU, China o México. En el último año, nos encontramos con un incremento de casi 600 millones de activos. Dichos activos, en su mayoría nuevas fábricas e inversiones en tecnología, han sido pagadas mediante recursos ajenos, por lo que su deuda se ha incrementado en una cifra similar. 

Siguiendo con el endeudamiento. Según los datos aportados por la compañía, la deuda con entidades bancarias asciende a más de 2.620 millones de euros, y la deuda total a cerca de 3.800 millones. Si tenemos en cuenta que los beneficios consolidados después de impuestos ascendieron a 257 millones de euros, necesitaría casi 15 años destinando todos los beneficios para poder pagar toda la deuda. Unas cifras astronómicas.

La empresa creo que está entrando en una dinámica excesivamente peligrosa, en cuanto a deuda se refiere. Es cierto que estamos en un periodo anormal, en cuando al pago de intereses se refiere, pero no debemos de olvidar, que es una excepcionalidad, y que en un momento dado toda esa deuda dejará de ser “gratis” (debido a los bajos intereses), y los costes financieros serán muy altos.  

No me parece mal que una empresa se endeude, siempre que lo haga de una manera controlada, y no sé yo si a la familia Ribera, se le ha ido de las manos. A otro nivel, pero me recuerda en ciertos aspectos, a Abengoa, por ese intento desmedido de crecer a base de deuda, y quizás con exceso de capacidad.

Si a todo esto le unimos los problemas que está encontrando el sector del automóvil (guerra comercial, Diesel o WLTP), y que tiene pinta de que estamos muy cerca de entrar en una nueva crisis, donde este tipo de empresas suelen ser las más perjudicadas…

No obstante, no hay que desmerecer ciertos aspectos positivos, y es que ante todo nos encontramos ante una gran empresa. Los ingresos ordinarios, aquellos que no provienen de ventas de activos, se incrementen exponencialmente año a año, en gran medida gracias al mayor número de fábricas que están construyendo.  

Se trata de una empresa cuyo crecimiento está siendo muy rápido, gracias al endeudamiento, como hemos comentado anteriormente. Sin embargo, para minorar dicha deuda, siempre podrán hacer desinversiones de activos no estratégicos, como la reciente operación de venta de unos parques eólicos que tenían en Brasil, por cerca de 700 millones de Euros.

Esta magnífica empresa, cuya acción ha sido muy castigada (entiendo que por el endeudamiento que he comentado), pasando en menos de un año de cerca de 7 euros, a poco más de cuatro. Sin embargo, ya saben que en bolsa, todo puede bajar más, aunque en este caso no lo creo.

Gestamp, presenta trimestre a trimestre un Ebitda y unos beneficios más altos, señal inequívoca de que la empresa es sólida. Recalcar, que está presente en 22 países, de 4 continentes diferentes, aunando 141 centros productivos, una auténtica barbaridad. No parece a tenor de sus cuentas, que vaya a tener problemas en el corto/medio plazo, aunque un cambio en la política del banco central europeo podría hacer cambiar las tornas.

Alejandro Sanchez de Ibargüen

Librecomercio: Guerra comercial

Muchos os preguntareis, cual es la razón de los continuos aranceles que pone Trump a los chinos. Entre otras razones, los chinos tienden a vender productos por debajo de su coste de producción, para eliminar otras empresas competidoras (dumping). Trump, en su guerra comercial contra los chinos, ha incrementado recientemente los aranceles contra el país asiatico. Como respuesta a estos aranceles, el país oriental ha respondido devaluando el Yuan masivamente. 

La razón de esta devaluación es que los productos importados por China, serán más caros, por lo que se favorece el autoconsumo, y por otro lado, se favorece las exportaciones a terceros, por la misma razón. El problema de hacer este tipo de devaluaciones es que financieramente es una operación desastrosa. Fíjense de lo contrario en Venezuela, país acostumbrado a realizar estas prácticas.

Además de esto, los chinos al igual que otros países en vías de desarrollo, compiten con ventaja respecto a países occidentales. Mientras que aquí se exigen grandes controles medioambientales, en otros países se quema alegremente carbón. Mientras que aquí se luchan por subir el salario mínimo, en otros países se usan niños para trabajar en fábricas.

Esto provoca que puedan competir con unos precios en Occidente, que aquí es imposible de conseguir. Si un producto se hace con productos cancerígenos, o con trabajadores casi en esclavitud, en Francia por ejemplo, la empresa seria clausurada inmediatamente. Sin embargo, si proviene de China, la U.E hace la vista gorda y si deja pasar esos productos. ¿Acaso un trabajador de Guandong no debería de tener unos derechos mínimos?.

En Estados Unidos, y gracias a Trump, están tomando medidas, de momento efectivas y en favor de su propia industria. Aquí en la Unión Europea, seguimos bloqueados por la burocracia ineficiente que nos gestiona. Están de acuerdo de que China hace dumping, pero no se toman medidas efectivas.

Estoy a favor del comercio, pero lo que existe con China y otros países en vías de desarrollo es una tomadura de pelo. De momento, lo único que estamos consiguiendo es que los países desarrollados se sigan desindustrializando, y permitiendo que productos con muy pocos controles entren de manera masiva en nuestro país. Lo siguiente el tratado con Mercosur que llevara definitivamente la quiebra al sector agrícola y ganadero. Aunque eso lo dejaremos para otra entrada.

Alejandro Sanchez de ibargüen