El fin del dinero barato

Hace unos meses publiqué una entrada acerca de la hiperinflación que irremediablemente nos tocaría vivir, debido a las medidas cortoplacistas que está tomando el Banco Central Europeo, para salvar a los países endeudados masivamente como España.

Nos encontramos en una situación anormal en cuanto a tipos de interés se refiere, y podemos auto engañarnos durante un tiempo, pero todo el mundo se acaba dando cuenta, al menos aquellos con dos dedos de frente, de que esta política no puede mantenerse de forma indefinida en el tiempo. Llegará un momento, más pronto que tarde, en que los intereses volverán a subir.

¿Por qué tienen que subir los tipos? Porque las subida de precios que estamos sufriendo (inflación), muy apreciables en las materias primas o en la factura de la luz, no es sostenible en el tiempo, si bien en Europa parece que se mantendrá al menos hasta 2022.

Como estamos viendo, estas políticas de dinero barato provocan en un primer lugar la subida de los precios, como consecuencia de ello, también lo hacen los costes de producción de las empresas, y final e irremediablemente, los  bancos centrales, se ven obligados a subir los tipos de interés.

Pongamos un ejemplo de lo comentado. Si sube el precio del arroz (materia prima), las empresas que comercializan este producto pagan un precio más alto, y por ende su margen se reduce. Llegará un momento que esta subida de precio no podrá sostenerla, y aún a riesgo de perder cuota de mercado, subirá el precio de su producto a los consumidores, para poder seguir ganando dinero y no incurrir en pérdidas. El resto de las empresas del sector, copiarán mas pronto que tarde esta política, para seguir siendo rentables.

Este ejemplo se puede extrapolar a prácticamente cualquier sector, y más pronto que tarde, lo sufriremos en casi todos los productos, por lo que el IPC subirá, ya que éste no deja de ser una traducción de la inflación, se incrementará vertiginosamente.

Para intentar controlar la situación, el Banco Central Europeo, forzada por Alemania, que ya en Julio, ha presentado una inflación interanual del 3,8%, algo que no se veía desde los años 8, se verá obligado a incrementar los tipos de interés para hacer bajar los precios. Sin embargo, al subir los tipos, empezarían a producirse quiebras en cadena de las empresas, especialmente las muy endeudadas y mantenidas artificialmente con estos tipos: empresas zombis.

Finalmente, ¿Por qué la subida de tipos de interés hace bajar los precios? Una subida de tipos provoca que los costes de financiación se incrementen y, al ser los préstamos más caros, disminuye el consumo, al disminuir el dinero en circulación.

Alejandro Sánchez de Ibargüen Moreno

¿Sabes medir la rentabildiad de un piso?

Para la valoración de empresas, especialmente las que cotizan en bolsa, existe una fórmula muy utilizada para estimar el precio de una inversión. Este indicador se llama PER, Price Earnings Ratio, o en español, ratio precio-beneficio. Este indicador simplemente mide la relación entre el precio de una inversión y sus beneficios esperados. La fórmula es la siguiente:

PER = Precio / Beneficio

Si estamos pensando en adquirir un piso para su alquiler, como forma de inversión, y no para habitar en él, con este indicador podemos determinar si el piso está caro o barato. Para ello, simplemente debemos de tomar el precio de compra del piso, y lo dividimos por los ingresos futuros estimados que obtendremos a través de las rentas de alquiler. 

Imaginemos que optamos por comprar una vivienda de 200.000 Euros como inversión, y estimamos que el alquiler será de unos 800 Euros al mes, es decir 9.600 Euros al año. En este caso, tendríamos un PER de 20,83, dicho de otra manera, es el numero de años que tardaríamos en recuperar la inversión (casi 21 años).

PER = 200.000 / 9.600 = 20,83 veces

Por otro lado, también podemos obtener la rentabilidad bruta de nuestra inversión, que sería del 4,8%:

Rentabilidad bruta anual = 9.600 / 200.000 = 0,048*100 = 4,8%

¿Cómo saber a través del PER si es una buena inversión? Según el informe de indicadores de mercado de la vivienda de España, publicado por el banco de España el 31 de marzo, la rentabilidad bruta media por alquiler fue del 3,7%. Por lo tanto, en este caso, tendríamos una rentabilidad bruta por encima de la media nacional.

Como habréis apreciado, siempre hablo de rentabilidad bruta. En todos estos cálculos no he tenido en cuenta todos los gastos que tenemos que asumir, y restar a los ingresos obtenidos, haciendo la rentabilidad neta menor, especialmente si tenemos gastos de interés altos.

No entramos a valorar la rentabilidad por incremento del valor del inmbueble, ya que aunque la tendencia es alcista, tras casi 15 años del estallido de la crisis de 2008, los precios aún no han conseguido igualarse en muchos lugares de España.

Alejandro Sánchez de Ibargüen

Nuevas subidas de impuestos

 Una nueva subida de impuestos se aproxima. El gobierno pretende incrementar el IVA de productos que hoy en día tienen un tipo reducido 10% o súper reducido (4%), para que empiecen a tributar al tipo general del IVA (21%). Esto supondrá que las clases medias y las clases trabajadoras pagarán más impuestos indirectos.

De acuerdo con la AIReF (Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal española) es verdad que los tipos reducidos y súper reducidos benefician sobre todo a las familias con renta más alta, en particular el 40% de las familias españolas con más ingresos.

El gobierno se escuda en que la AIReF ha criticado el uso de los tipos reducidos y súper reducidos del IVA, ya que entienden que no cumplen con su finalidad de mejorar la progresividad del IVA. Sin embargo, en ningún caso indican, que se deban de subir los tipos, incrementando la fiscalidad sobre los consumidores.

Gracias a estos tipos reducidos, los consumidores españoles dejamos de pagar 18.000 millones de euros en impuestos, que si pagáramos si todos los productos estuviesen gravados al tipo general del 21%.

Con la excusa de que Europa nos exige la eliminación de estos tipos, la maquinaria mediática del gobierno ya se está moviendo, igual que lo ha estado haciendo con otros impuestos (Diesel y azúcar), y otros que ya estamos sufriendo indirectamente, por culpa de la mal llamada transición energética.

Europa nos exige que cuadremos cuentas a medio plazo, y las cuentas se pueden cuadrar subiendo los ingresos, o bajando los gastos, algo que parece imposible dado el nivel de derroche en gasto político, y no en materia productiva, que estamos asistiendo.

Esta subida de ingresos del gobierno a costa de las clases medias y de las clases trabajadoras, que tendrán menos renta disponible para gastar con el peligro que ello conlleva para la economía, es un postulado ideológico, y nunca una imposición de Bruselas.

El gobierno podría aprovechar subir el tipo impositivo de algunos bienes y servicios, y bajar otros como el de la electricidad. Una bajada real, y a todos los niveles, no como lo que han propuesto, que además tiene fecha de caducidad. De esta forma, la reforma fiscal podría ser fiscalmente neutra recaudatoriamente hablando. Las clases medias y trabajadoras a las que el Gobierno dice que no quiere subirles los impuestos, aunque no para de subírselos de manera indirecta, no verían afectados sus bolsillos.

Pero… ya nos conocemos. El gobierno quiere subir los impuestos, para incrementar el tamaño del Estado, y para ello necesita más recaudación, y esta no se puede conseguir únicamente a costa de los más ricos, ya que estos casi no existen en nuestro país. Van a seguir incrementando los impuestos, siendo los principales perjudicados sus propios votantes, y la gran mentira de que los impuestos lo pagarían los ricos, está quedando retratado. 

Alejandro Sánchez de Ibargüen

Indice Big Mac

Tras hacer el artículo de McDonald´s, se me ocurrió hacer otro sobre el índice Big Mac. Como lo leen, hay un índice que publica anualmente la revista “The Economist”, para conocer la capacidad adquisitiva de un país. Comparando el precio de la hamburguesa de McDonald's, tendremos una idea del nivel de precios de diferentes países. 

Lo explico en profundidad. El Big Mac es siempre el mismo producto. Está compuesto por los mismos ingredientes, las mismas cantidades, y se cocina igual.  Esta hamburguesa tendrá el mismo sabor, sin importar que te encuentres en Nueva York o en Roma.

Sin embargo, si existen diferencias en el precio de esta hamburguesa, dependiendo de donde la tomemos. Utilizar este índice es muy sencillo. Debéis tomar el precio del Big Mac en dos países, y pasáis uno de los dos precios a la otra moneda, por ejemplo, el Dólar. 

Si estuviésemos en Suiza, y pidiésemos un Big Mac, este nos costaría unos 6,10 francos suizos.  Si transformamos los pesos a Dólares, nos saldría que el precio de un Big Mac en Dólares es de 6,71, observando el cuadro inferior, podemos ver como el precio de una hamburguesa en Estados Unidos, que es el valor base, es de 5,67Dólares. Por lo tanto, Suiza es un 18% más caro que EE.UU, según este índice.

Si nos fijamos en la zona euro, el precio del Big Mac transformado en Dólares es de 4,58 Euros. Por lo tanto, llegamos a la conclusión que la capacidad adquisitiva de la zona Euro es inferior a la americana.

 A través de este índice, podemos ver por ejemplo en que países nuestro poder adquisitivo se vería mermado, si viajáramos a alguno de ellos. Según el Índice McDonald´s, los tres países más caros son Suiza, Noruega y EE.UU. Así que preparen el bolsillo si viajan a alguno de ellos. Por el contrario, viajar a Tailandia nos saldría más barato.

 Llama la atención como algunos países que creíamos más caros que el nuestro, realmente no lo son, o al menos, en el precio de la hamburguesa más famosa del mundo. 

Como el índice es actualizado todos los años, es un buen indicador económico para saber qué países están creciendo, junto a su moneda, y por el contrario cuales se están contrayendo. 

 

Alejandro Sánchez de Ibargüen Moreno