Existe un indicador económico que ha anticipado las recesiones de los últimos 50 años en Estados Unidos, siete para ser más exactos, siendo la última la del 2.008. ¿Y saben qué? ya ha anticipado la próxima ¿Cuál es?
El indicador al que estoy refiriéndome es el de la curva de rendimiento (Yield en inglés) invertida. La curva de rendimiento refleja la diferencia que existe entre las tasas de interés a corto y largo plazo en los bonos del estado, es decir en la deuda emitida por un país.
Lo lógico es que el tipo de interés que se pague, sea más bajo en el corto plazo que en el largo. Piensen que algún amigo les pide dinero, y usted accede a cambio de una remuneración. Si ese amigo le promete que le devolverá el dinero en una semana, probablemente se conforme con una cerveza como pago, pero si le dice que se lo devolverá en 10 años, usted le pedirá más, ya que hay más posibilidades de que usted pierda para siempre ese dinero, debido a que la incertidumbre es mayor.
Con los bonos estatales pasa exactamente lo mismo, históricamente las tasas de interés son más bajas a corto plazo que a largo, y por lo tanto la curva es ascendente. Sin embargo, hay ocasiones, en las que las tasas a corto plazo son superiores a las de largo.
La razón es muy simple, los inversores no confían en la economía del futuro. Estos prevén que la economía estará peor mañana que hoy, por lo que están dispuestos a pagar más intereses por las tasas a corto plazo, que por las de largo.
La mayor economía del mundo, Estados Unidos, lleva más de 10 meses con esta curva invertida. Históricamente, cuando la curva se invirtió durante al menos tres meses, la economía acabo contrayéndose, por lo que el requisito ya se ha cumplido.
La causa principal de esta situación es la política económica que esta llevando a cabo EE. UU. Como ya hemos comentado en otras ocasiones, los estímulos que se están aplicando en la economía, pueden acabar con la misma.
En las últimas tres ocasiones que se invirtió esta curva de tipos, se mantuvo esta situación hasta 12 meses. El famoso coronavirus puede ser el cisne negro. La desaceleración ya ha comenzado, las bolsas ya comienzan a bajar, por lo que tengan claro que la crisis está ahí, a la vuelta de la esquina.
Alejandro Sánchez de Ibargüen
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